金價小漲守穩 4,735 美元：中東僵局未解，CPI 數據成今日變數

國際金價週二小幅收漲 0.07% 至 $4,735.64，漲幅僅 $3.14。表面上波瀾不驚，但盤面底下暗流湧動，多空力量拉鋸得相當膠著。

最大的變數還是中東。川普週日在 Truth Social 上痛批伊朗的和平反提案「完全無法接受」，週一更直接說停火協議「命懸一線」。伊朗方面也不退讓，外交部發言人指控美方提出「不合理的要求」。雙方在核武計畫、荷姆茲海峽通行權、制裁解除等核心議題上毫無交集。這場持續十週的衝突看不到盡頭，布蘭特原油應聲漲至約 $104.68，WTI 也攀上 $98 附近。油價居高不下，通膨壓力就不會消退，這正是黃金近期最頭痛的問題。

理論上地緣衝突利多黃金，但這次不太一樣。荷姆茲海峽封鎖造成的油價飆升，讓市場擔心聯準會（Fed）不但不會降息，甚至可能被迫升息。美國十年期公債殖利率升至 4.41%，美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）回到 98 附近，兩者都壓制了金價的上行空間。自二月底衝突爆發以來，金價反而累計下跌超過一成，走出了違反直覺的避險資產弱勢格局。

今天晚間 8:30（美東時間）將公布四月消費者物價指數（CPI），市場預期月增 0.6%、年增 3.7%，若數據真如預期甚至更高，殖利率恐怕再度彈升，對金價構成新一波壓力。此外，聯準會主席交接也進入倒數，參議院昨晚以 49 比 44 票推進乏喜（Kevin Warsh）的提名程序，預計本週完成確認。新主席上任後的政策走向，也是市場密切關注的焦點。

金價卡在避險需求和升息預期之間動彈不得，今晚的 CPI 數字將打破這個平衡。